回望2025年，“支持性”始终是货币政策实施的核心基调。年初以来，总量、价格、结构等政策工具协同发力，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，持续提升金融服务质效；锚定金融市场平稳运行目标，强化预期管理与风险防范，为经济高质量发展筑牢金融安全屏障。

  展望2026年，“支持性”基调有望延续。央行将继续实施适度宽松的货币政策，坚持精准施策与协同发力，灵活运用降准降息等工具，促进社会综合融资成本低位运行。更好地运用结构性货币政策工具，精准滴灌实体经济的重点领域和薄弱环节。此外，还将继续探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

  支持性货币政策显效

  2025年，央行着力实施好适度宽松的货币政策，从量价两端持续为实体经济注入金融活水。

  ——看总量，始终保持流动性充裕。央行综合运用降准、国债买卖公开市场操作等多种货币政策工具，构建起短期、中期、长期相结合的流动性供给体系，保持社会融资条件相对宽松。

  货币政策工具精准发力、有序落地：5月，央行实施降准50个基点，释放长期流动性约1万亿元；10月，央行恢复公开市场国债买卖操作……一系列举措有效地巩固了流动性充裕的格局，金融活水源源不断地流向实体经济，为经济延续稳中有进态势提供坚实的金融支撑。

  ——看价格，社会综合融资成本处于历史低位。政策发力既有政策利率牵引，也有精准滴灌。5月，央行下调7天期逆回购利率，为贷款利率下行创造条件。同时，央行下调结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率，进一步拓宽利率下调的覆盖范围，增强政策支持力度。

  数据印证了政策的实效。11月，企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点。企业融资和居民信贷成本均保持低位运行。

  “继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，为经济稳定增长和金融市场稳定运行创造良好的货币金融环境。”央行行长潘功胜说。

  展望2026年，“宽货币”的主基调仍将延续。日前召开的中央经济工作会议明确，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。专家认为，这一表述清晰释放出2026年降准降息仍有操作空间的信号，凸显政策实施将更加注重精准性与灵活性。

  促进经济稳定增长、推动物价合理回升，是2026年货币政策发力的重要锚点。不少专家认为，降准降息仍是2026年货币政策工具箱中的重要选项，但政策实施需紧扣“灵活搭配、高效运用”的核心要求。这意味着，政策操作既要根据经济金融形势变化做好“相机抉择”，也要统筹兼顾多重目标。