与此同时，货币政策将在宏观政策体系中承担更重要的协同角色，与财政政策共同提升治理效能。“货币政策通过降低融资成本、改善信用条件、提升银行投放意愿，将进一步放大财政支持扩大内需、科技创新及中小微企业的政策效果，使金融资源能够更直接、更有效地抵达实体经济。”工银国际首席经济学家程实说。

  强化重点领域金融支持质效

  在兼顾多重目标的背景下，聚焦实体经济重点领域的结构性货币政策工具，已成为提升金融服务质效的关键抓手，更成为市场期待的2026年政策发力重点。

  从2025年看，央行通过完善现有工具、创设新型工具，持续提升政策靶向性，引导金融活水精准流向实体经济重点领域和薄弱环节。

  例如，增加支农支小再贷款额度3000亿元、增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新等。

  从政策落地成效看，重点领域信贷支持力度持续加大。数据显示，截至11月末，普惠小微贷款余额为35.88万亿元，同比增长11.4%；制造业中长期贷款余额为14.94万亿元，同比增长7.7%。这些贷款的增速均高于同期其他各项贷款增速。

  展望2026年，结构性货币政策有望发挥更大作用，“量增价降”成为市场共同的期待。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上“量增价降”，即结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率适度下调。

  “结构性货币政策工具既要精准滴灌‘十五五’规划部署的重点领域，也要覆盖在新旧动能转换中可能面临挑战的中小微企业。2026年相关领域的结构性货币政策工具有望再度实现‘量增价降’。”中国民生银行首席经济学家温彬说。

  对于结构性货币政策的发力方向，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀日前表示，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

  多措并举维护金融市场稳定

  在总量支持与结构滴灌并行的同时，面对2025年全球不确定性加剧、外部冲击增多的复杂局面，央行将“坚定维护金融市场平稳运行”作为重要目标，精准施策推动金融市场平稳运行。

  ——夯实股市平稳运行基础。4月，央行发声坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时提供充足的再贷款支持；5月，优化两项支持资本市场的货币政策工具……一系列措施不仅有力提振了市场信心，更体现了央行对维护金融稳定职能的拓展和探索。